稳定币第三季度报告：供应飙升 120% 至 220 亿美元

很棒，但稳定币更棒

普遍的共识是 DeFi 在 2020 年第三季度表现良好。然而，被忽视的是，稳定币在同一时期悄然站稳了脚跟。 在过去的 10 个月里，稳定币的供应量从 57 亿美元增长到超过 220 亿美元。 即使我们考虑到投资者在第二季度左右选择转向稳定币以避免比特币的波动，第三季度显示稳定币的供应量从 5 月份的 100 亿美元增加到目前的 220 亿美元以上，增加约 120%。

Tether 继续确立自己的领导地位，其供应量是其最接近的类似受监管稳定币的近 6 倍。 鉴于缺乏可公开验证的审计，Tether 的市场主导地位既令人惊讶又存在问题。 从前面的分析来看，越来越明显的是，市场对数字资产的偏好，由于希望使用“稳定资产”，逐渐从投机转向实用。 我认为这是因为市场上很多人现在都在交易 tETH 而不是比特币。 稳定币可以帮助抑制比特币在出售控制权成为默认货币的过程中的波动。

一级限制导致交易接近跌停

稳定币交易的速度可能正在慢慢接近极限，每月约有 800 万笔交易。 这部分是由于在以太坊上转移资金的费用较高。 如今，通过 binance 在以太坊网络上提取 USDT 的费用约为 4 至 6 美元（取决于网络拥堵情况）。 现在，tETH 和 USDC 等代币解决方案不断涌现，正在考虑 Layer2 解决方案或替代网络。 然而，他们的生态系统并不像以太坊那样发达。 从增速来看，2020年三季度增速仅为20%，而二季度增速接近100%。

与许多其他指标一样，网络共享是该国经济增长的主要贡献者。 从年初至今，它在交易份额中的主导地位从 2019 年的 75% 上升到 2020 年的 80%。有趣的是，Dye 和 USDC 的交易数量大致相同，尽管一个是完全受监管的中心化实体，另一个是是一种去中心化的选择。 这很重要，因为它突出了社区可以在多大程度上取代中心化实体。 Tether 80%的优势主要是交易所早期整合资产的结果。

相比之下，USDC 专注于特定的应用用例（例如汇款）和希望拥有基于代币的转账机制的机构。 另一方面，Dai 主要是一个社区驱动的实验，它在没有 USDC 今天的监管监督的情况下设法取得了类似的市场份额。 从不同的指标来看，戴相龙正在逐渐成为相对去中心化的稳定币机制的主要竞争者。

本季度，这条公链的流通量达到了4280亿美元

《二季度币值稳定现状》观点认为，币值稳定增长的主要推动力是新型冠状病毒疫情爆发后市场波动加剧导致的交易兴趣。 在第三季度，我们看到每个月的交易量持续居高不下。 仅9月份，这条公链的资金流量就超过了整个一季度。 重新产生兴趣的部分原因可能是 DeFi。 从非易失性资产（例如 USDC、DAI）中赚取回报的能力可能会推动本季度稳定币的增长。

在整理体量数据的过程中，有两点值得注意。

1USDC和戴相龙正在迅速追赶。 2019年和2020年第一季度，USDT占到链上流动资金的近67%。 DeFi 的出现可能会将交易量推向 USDC 和 Dai。 前者的市场份额翻了一番，从 10.7% 增加到 22% 以上。 尽管 3 月 12 日的清算存在一些问题，但 Dai 似乎表现不错，其市场份额从第一季度的 4% 增长了四倍多，达到 17% 以上。 与此同时，美元兑美元汇率从第二季度的 75% 迅速下跌至本季度的 55%。 成交额在100万元以上的个股涨幅最快。 我的理解是，由于手续费的原因，大部分稳定币交易都在10万元以上。 在费用降至几美分之前，我们不太可能看到如此大的变化。 今年通过 tether 转移的资金中位数基本稳定。 部分原因可能是交易所的散户投资者通常很少有交易可以提取资金。 以美元和戴利计价的平均转账金额在二季度稳中有升。

哪一个在采用率方面获胜

2020年第二季度比特币会成为热门投资项目，人们需要交易所进行有效的代币流通。 基于 Defi 的项目正在慢慢改变这种情况。 我认为其中一个原因是 DeFi 项目现在比 cefi 项目锁定更多的稳定币。 智能合约锁定的 ETH 比 Huibi 多。 币安等中心化交易所本季度开始提供基于流动性的挖矿产品，部分原因是 DeFi 项目现在比中心化替代方案更高效。 我认为另一个原因是，美国国防部和国防部这两个最重要的计划，从第二季度开始迅速锁定智能合约。 第一季度比特币会成为热门投资项目，智能合约占供应量的不到 20%。 现在，这是他们供应量的一半以上。 DeFi 项目实际上是稳定资产的黑洞。

戴相龙的代币流通率远高于同龄人，进一步强化了这种认知。 速度是代币在网络中流通的速度，通过将链上交易量（以美元计）除以市场价值计算得出。 换句话说，它跟踪网络中使用的活动级别。 利用率越高，其网络参与者就越有可能“发现”该实用程序，而不是投机取巧。

下一步

在接下来的一年里，我预见到三个重要的范式转变。

1Layer2解决方案的出现使新零售应用成为可能。 在目前的状态下，稳定币无法进行小额交易。 我想用户宁愿忍受 xdai 转账等 10 分钟的痛苦，也不愿接受国际电汇 3 天的时间。 这是第 2 层。 这将创建一个新的商业模式。

2 护城河的监管将成为越来越重要的优势。 新加坡是利用这一优势的地区之一。 随着星展证券交易所 (DBS) 的推出，一个明确的信号表明该国正在试验基于数字资产的项目。 同样，百慕大已开始试验《生物多样性公约》。 对于一个围绕稳定币展开的项目，选择一个友好且令人鼓舞的地区对其增长有很大的影响。

3 金融家的角色将发生变化。 在传统市场中，风险资本是建立、部署和扩展业务所需时间的必要条件。 在 DeFi 中，像 Harvest.Finance 这样的项目已经吸引了 10 亿美元的锁定价值，但其身份未知。 到 2020 年，风险投资可以依靠现有的社区用户建立可持续发展的业务。 在这些情况下，市场知识和专业知识在扩大风险投资方面将比单独的资本更有价值。 这就是下一个大型基金不会像 YCombinator 或红杉资本那样的原因。

这些预测可能有误，仅供参考。