usdt出售需要缴税吗 谈谈 DeFi 收益耕作

新冠病毒爆发后，我成了狂热的自行车手，每周骑两次40-60公里。 骑自行车在年轻人中很流行，但对于我这样的“爷爷”来说，凌晨5点骑车感觉就像年轻人跳迪斯科一样刺激。 然而，骑自行车是一项高风险的业务。 在那之前，我的最高时速达到了52公里，这意味着如果我犯了一个错误，我可能会死。

当然，除了运动，骑自行车为我提供了一些急需的新鲜空气和足够的能量去思考。 我的一个骑友碰巧是加密货币“农民”，在最近的一次旅行中，我们进行了一次涉及去中心化金融“农民”（又名流动性矿工）的风险管理讨论。 ) 您在投资时承担了哪些类型的风险。 我已将我们的对话分类。 我希望这篇文章能够阐明单产农业为何如此受欢迎，并且我们提出了一个概念框架来评估“加密农民”所承担的风险。 .

《农家乐》

DeFi实际上是一个项目生态系统，旨在为数字世界提供金融服务，而不需要用户依赖银行等中心化金融服务提供商。 比如，很多DeFi项目都允许人们直接向其他人借钱，非常方便。 这些人借钱后，可以换取 DeFi 网络内置的奖励。 DeFi对未来借贷市场的发展产生重大影响，主要体现在以下两个特点：

DeFi 不需要信用检查，不需要个人数据或银行账户；

每个人都可以参与，贷款条款通过不可变的智能合约执行，不再需要可信赖的中间人。

“中心化中介”最典型的例子是银行。 2020年8月，我写了一篇文章：《一个农民的梦想》（Dreams of a Peasant），讲的是DeFi生态如何在人类的数字环境中生存。 建立原型银行（proto-banks）。 作为一个概念，我完全同意最终用开源代码取代所有银行和金融服务，虽然 DeFi 生态系统目前还远未完全实现这一目标，但我敢打赌它会在未来发生。

该项目的所有权向所有人开放，并为整个网络提供有用的服务。 鉴于许多 DeFi 项目专注于提供借贷或资产交换服务，这些项目需要提供流动性的贷方和做市商。 为了奖励出借资产的人，项目方通常会铸造一个原生代币，并将这些代币分发给所有出借人（代币一般按照分配时间表进行分配），分配比例通常与流动性提供者（LP）提供的资金相同. 代表总贷款池的比例百分比。 这些代币持有的百分比也代表了项目所有权的百分比。 随着项目的效用越来越好，相应的原生代币或治理代币会增值，在某些情况下，这些代币甚至可以用来支付平台规定的一些费用——比如去中心化交易所收费部分的交易成本。

此外，这些代币还将使代币持有者能够就协议的运行和管理方式进行投票。 想象一个 DeFi 银行，代币持有者可以在其中对利率贷款利差和可用于质押的抵押品类型进行投票。 还可以想象一个去中心化资产交易所（例如 Uniswap、Sushiswap、1inch 等），其代币持有者可以对交易费率进行投票。

让我在下面举一个假设的例子来说明在 DeFi 协议上使用原生代币进行流动性农业的短周期。 让我们假设有这样一个简单的 DeFi 协议，允许借款人存入 ETH 并借出基于法定货币的稳定币 Tether (USDT)：

该协议启动并期望用户提供由 ETH 支持的 USDT 贷款；

该协议的治理代币称为 CORN，在接下来的 1,000 天内，每天将分发 1,000 个 CORN 代币。 每日分发的CORN代币总量中，75%将分配给借贷方，按照借贷方提供的资金在USDT借贷池中的比例进行分配。 剩余25%的代币将分配给借款人，分配比例根据每天借入的ETH的百分比。 非常重要的一点：你不能直接从协议中购买CORN代币，你必须参与借贷交易才能赚取CORN代币，但是一旦CORN代币流通，你可以在二级市场上将CORN代币卖给那些人购买 CORN 代币。

从上面的模型可以看出，无论是在协议中出借资金还是在协议中出借资金，都可以获得代币奖励，而这些代币可以代表协议的所有权。 试想一下，如果你穷到没有真正的银行账户，这时候，当你想领取美国政府提供的新冠病毒疫情救助支票并兑现时，银行会向你收取20%的手续费； 此外，每透支一点钱，那些“大到倒闭”的银行都会向你收取高额的透支费。 我妈妈告诉我，这些收费银行让穷人很痛苦，在冠状病毒爆发的高峰期，许多没有戴口罩的穷人不得不排长队，支付 200 美元的费用才能获得 1200 美元的政府资金。 施舍。 我对美国政府感到失望。

作为USDT的出借方，可以将浏览器的以太坊网络钱包连接到CORN Web 3网站（目前比较常用的钱包是MetaMask），授权连接后，可以选择质押——比如允许出借USDT和获取相应的 CORN 代币。 CORN 会向借款人收取 ETH 利息，然后在去中心化交易所（如 Uniswap）兑换成 USDT，再用 USDT 向贷方支付利息，所有这些都由程序自动执行。

如果你是借款人，你也需要在你的浏览器中将你的钱包连接到CORN平台，你不需要质押USDT，但是你需要质押ETH作为抵押品，然后借出USDT，然后用ETH支付持续的利息。 为了偿还贷款和收回 ETH 抵押品，您需要将需要偿还的 USDT 发送给 CORN 协议，CORN 协议将根据 ETH/USDT 的外部价格实施最低杠杆率。 作为借款人，如果您未能按时偿还最低还款额，您质押的 ETH 将自动在去中心化交易所（DEX）上出售，所得资金将用于偿还您的欠款。

无论您是借贷，您都需要在 CORN 协议上质押 USDT 和/或 ETH，您将始终被视为 CORN 代币的债权人。 CROn 代币代表了 CORN 网络的一部分所有权，代币持有者可以对许多事项进行投票，例如更改 CORN 协议和运营条款，调整借款人收取的利息费用比例等。基于上述特点，CORN代币在一些交易平台上具有一定的价值，可以在二级市场上出售。 为了找到合适的定价，您可以构建一个贴现现金流模型 (DCF)，该模型可以预测总锁定量 (TVL)，还可以估算 CORN 协议可以产生多少手续费收入。 加上折扣系数，此时可以大致得到CORN代币的“公允价格”。 这里其实可以看出为什么锁仓量是评价DeFi项目的重要指标，因为锁仓量越大，未来的手续费池就越大，代币的交易价格就越高。

由于市场对 DeFi 项目带来的颠覆性非常乐观，许多 DeFi 项目代币的交易价格都非常高，“非零面值”。 因此，尽管利率本身可能不会吸引贷方，但 DeFi 协议原生代币或治理代币的可用性，以及这些代币价格呈指数增长的潜力，也会吸引人们参与质押。

Staking 的主要目的是积累 DeFi 平台治理代币，然后通过流动性挖矿进行增值。 如果比较年化收益率 (APY) 指标，您会发现加密资产的投资回报率可以让中心化传统金融的“自由市场回报率”相形见绌。 所有这些听起来都很棒，但需要注意的是，在 DeFi 协议上进行质押也存在很大的风险。

了解这些 DeFi 协议风险至关重要。 这些风险在很大程度上与DeFi平台的代码安全有很大关系。 有几种风险情况可能会使您损失部分或全部质押资金。

虽然绝大多数 DeFi 协议代码都是开源的，但我相信没有多少人仔细阅读过这些代码，有能力发现恶意代码或不良代码知识的人屈指可数（即使我不自己有这个能力），因为很多人看不懂程序代码。 即使要进行大量代码审查，也必须考虑到这项工作往往会消耗大量时间，而且 DeFi 锁仓和代币价格的增长速度快得惊人。 也许当你完成审计的时候，你已经错过了入场的最佳时机。 当你仔细研究 GitHub 上的一行代码时，回报率正在下降。 为什么时间对 DeFi 项目如此重要？ 这主要是因为 DeFi 项目分发的代币总量通常是固定的。 随着出借人数量和锁仓数量的不断增加，每个出借人获得的代币数量将不断减少，导致年化收益率下降。 因此，对于 DeFi 协议的早期采用者来说，在没有任何技术尽职调查的情况下参与合约是非常普遍且非常有利可图的。

口碑较好的项目会委托审计公司进行智能合约安全审计。 在加密行业，知名审计公司包括Quantstamp、Hacken和Trail of Bits。 然而，DeFi 市场的兴趣非常大，合格的审计师数量并不多，这意味着如果不能与这些公司的负责人建立联系，几乎不可能获得信誉良好的公司的审计。

下面，我将介绍几种常见的导致本金损失的方法：

后门黑客

协议开发者自己编写后门程序，让协议合约耗尽所有质押资产。 这种方法通常被称为“退出骗局”。 基本上，用户质押的资产很难收回。

锁定合约

协议开发者以“某种方式”对合约进行编码，使得一系列特定操作可以锁定合约，使用户无法访问协议内的所有资产。 许多知名的 DeFi 项目都很好地尝试了这种方法。

经济操纵

协议中随便写的代码都可以被人操纵。 这种情况可能是有意的，也可能是无意的，最终会导致协议的经济活动达不到预期，从而消耗掉合约中的资产。 抵押贷款平台存在一个普遍的漏洞，即：闪贷攻击。 Hacking, Distributed 网站上有一篇很棒的文章，详细介绍了 DeFi 协议可用于套利闪电贷的多种方式。

后门黑客攻击和锁定合约通常会导致用户损失所有质押资本，而经济操纵通常会导致用户损失大部分质押资本。

作为单产农场的农民，您必须模拟特定协议可能被黑客攻击，从而导致您的部分或全部资金损失。 鉴于用户本来就无法直接在一级市场或二级市场上购买代币，获得资产的唯一途径是质押，这也使您的资金面临风险。 重要的是要注意，在进行单产农业时，你会冒着被黑客攻击的风险。

也有风险。 由于您的收入是以治理代币为单位的，您最终决定出售时的代币价格决定了您的投资回报。 如果平台遇到突发的负面事件，代币价格会大幅下​​跌，从而导致你“血本无归”。

当然，有两种合理的策略可以帮助您有效管理单产农业风险并保护您的单产回报。

选择多个 DeFi 项目进行 farm

如果你想成为一个“好农夫”，你应该尝试种植多种作物，yield farming DeFi项目也应该如此。 你需要将资金分散到多个不同的项目上，这样才能降低每个项目的潜在风险——实施这个策略的前提是你想快速进入热门的新项目，但你不具备识别能力哪些项目可能会遇到负面事件。 您需要种植多个 DeFi 代币并不断清算代币以实现利润。 您的优势在于交易速度、代币广度和高风险承受能力。

那么，实际情况下应该如何分配资金呢？ 例如，假设你决定投资 10 个 DeFi 项目，同时认为某个 DeFi 项目出现负面事件导致代币价格在一个月内暴跌的概率为 30%，这意味着你将一个月内损失30%的资金，那么你投资的10个项目的月平均混合收益率至少要达到30%以上，才能在预期值的基础上实现收支平衡。 当然，这只是一个假设的例子，具体数字以实际情况为准。 相信看完这篇文章会有人一探究竟，真正的数据可能会在后面公开。

还有一点需要注意的是，如果你选择的Yield Farming的DeFi项目代币价格很高，但是短期内无法快速吸引到足够多的锁仓，那么建议你再找一个更好的Yield Farming农场。 一般来说，锁仓量大且不断增长的 DeFi 项目存活时间更长，受负面事件影响的可能性更小。 换句话说，即使发生负面事件，严重影响 DeFi 项目的概率也较低。 但是，我只是在这里为您提供一个有用的启发式想法。 需要注意的是，即使过去市场波动率较低，也不代表未来不温不火。

技术尽职调查

如果你拥有快速阅读和分析 DeFi 代码的难得能力，那么毫无疑问，你将获得非常明显的优势，因为你可以非常自信地将资金放在“最安全”的 DeFi 协议上，这反过来会给你带来丰厚的回报。 您的技术能力越强，您在选择单产农业项目时就越有信心。 除了收益农业，您还可以通过在二级市场购买代币来使收益翻倍。

然而，对 DeFi 项目进行尽职调查并不容易。 这是因为目前安全审计人员不多（而且能力有限），DeFi项目又很多，所以基本上很难对所有项目进行深入彻底的排查。 分析。 但随着数十亿美元锁仓的DeFi项目越来越多，相信投资者在选择项目投资前，更愿意花费更多的精力、时间和费用来“介意”恶意参与者的动机。

一般来说，技术最精通的农民最有可能获得高回报。

选择增产农业？ 还是选择在二级市场购买？

这可能是一个非常关键的决定，取决于几个因素。 为了获得相关的治理代币，可以承担一定的风险质押加密抵押品参与DeFi项目，也可以在二级市场购买代币。

如果一个项目质量不错，他们通常不会在二级市场发行太多的代币，因为它排除了很多想参与流动性农业的人，这对项目本身不利，一方面，它会把另一方面，质押人的资金存在风险，也会造成二级市场的代币供应量很小，只能在少数人手中来回翻转，最终形成一种反身反馈loop（自反反馈回路）usdt出售需要缴税吗，代币价格越炒越高。

要想早点入市，就要学会种田增收。 对此，需要关注的两个主要风险是：

您的质押本金必然存在一定风险，一旦出现损失，您可能血本无归；

分布式代币存在Delta价格风险usdt出售需要缴税吗，平台信用事件风险是影响因素之一。 如果项目被黑客攻击，代币价格将随着锁仓量下降。 如果不及时卖出代币，收益率也会随着各种负面事件不断下降。

例如，假设我们有一个收入农场，我们称这个农场为 pppad，它有 100,000 个 DAI，可以通过收入农场生产 pp 代币。 您在 pppad 合约上线后立即输入 - 注意：为了获得最佳结果，您可能希望让机器人扫描以太坊区块链以监控新合约的部署，尤其是监控锁定信息，因为 DeFi 项目通常会获得奖励按照锁仓比例给予。 如果您的锁仓比例较大，您可能会获得更多的激励代币； 如果您的锁仓比例较小，您获得的激励代币可能会较少。

pppad的锁仓在一周内从100万个DAI扩大到1亿个DAI（增长100倍），也就是说你的锁仓比例在一周内从10%变成了0.10%，但是项目每天都会有释放代币数量不变，始终为 10,000。

如果pp/DAI的价格随着锁仓量上涨100倍，那一定是大家期待的结果，但是需要注意的是，即使项目越来越成功，你的风险状况和年化收益率都没有改变.

如果 pp 的价格上涨不到 100 倍，那么这意味着您将承担更多的风险并获得更少的回报。 但对于一只恶毒的“蝗虫”来说，农场的牢房越大，它能吃到的食物就越多。 因此，您的本金损失风险将随着锁定金额的增加而增加。 那么，你冒的风险是锁定期的 100 倍吗？ 可能不会，但风险肯定会以非线性方式增加。

当你做 Yield Farming 时，你的资本本身不会增值。 真正改变价值的是用于单产农业的 DeFi 代币。 从这个角度来说，如果能直接买token，那么yield farming似乎不是最好的，如果你的风险承受能力是100,000 DAI，那么买100,000 DAI的pp token更好。

正如你所看到的，继续清算 pp 代币并不符合农民的利益，因为他们的损失风险随着他们锁定的增长而不断上升，但他们的风险资本保持不变，这意味着增加 pp 代币的曝光可以持续“顶”增加的风险。 所以这个时候，农户更愿意想方设法限制二级市场pp代币的供应量，从而推动价格曲线上行——这就是我所说的正反循环。

随着锁定量的增加，代币价格上涨，同时也意味着潜在损失的风险增加； 因此，如果您持有代币并正在进行流动性农业，最好的选择是不出售代币。

但是，如果二级市场完全缺乏流动性，不利于 DeFi 项目，快速上涨的代币价格可以吸引更多人关注 DeFi 项目，从而让项目获得更多的锁仓。 为了给予流动性提供者（LP）更多的激励，很多DeFi项目会向在去中心化交易所的流动性池中质押代币的人发放代币。

流动资金池由两类资产组成。 在上面的示例中，在 Uniswap、Sushiswap 和 1inch 等去中心化交易所中平等提供 DAI 和 pp 的农民将获得 pp 代币奖励。 所以，只要 pp 代币可以出售，那些只想承担 Delta 价格风险的人就会购买 pp 代币，这也为想要清算 pp 代币收益的农民提供了一个市场价格。

对于任何参与流动资金池的农民，他们都会计算无常损失，我不会在本文中详细介绍这个风险，但是有一篇关于这个主题的很好的博客文章来详细描述，无常损失是协方差两个资产之间。 随着 pp 代币价格的上涨，流动性池中的质押者将拥有更少的 pp 代币和更多的 DAI。 随着 pp 代币的价格下跌，流动性池中的质押者将拥有更多的 pp 代币和更少的 DAI。 如果 pp 代币的出售价格足以弥补无常损失，那么对于流动性池质押者来说是一笔划算的交易。 由于无常损失是众所周知的风险，因此 DeFi 项目通常会向流动性提供者提供非常高的代币奖励。

如果能买到价值 100,000 DAI 的 pp 代币就更好了。 但由于T0时二级市场初始供应量为零，增量供应导致代币价格上涨，因此即使面对少量需求，价格也会暴涨。 100,000 DAI 的流动性敞口可能会使 pp 代币价格上涨 100% 或更多。 如果你认为锁定会迅速飙升，那很好，但如果项目终止，那可能会产生致命的后果。

为了更好地说明交易者相对于农民的优势，我们举一个简单的例子：

资金 = 100,000 DAI

时间 = 0

pp / DAI 价格 = N/A

时间 = 1

资本 = 100,000 DAI

代币 = 1,000 pp

pp / DAI 价格 = 1 DAI

当市场下跌时

一旦发生负面事件，所有锁定将被清除，pp/DAI 价格降至 0.01 DAI。

对于农民——

资本损失 = 100,000 DAI

pp / DAI 损失 = 990 DAI

总损失 = 100,990 DAI

对于交易者 -

交易者用 100,000 DAI 购买了 100,000 pp 代币

资本损失 = 0 DAI [未投入资本]

pp / DAI 损失 = 99,000 DAI

由此可以看出，在不利的情况下，交易者比农民少损失了 1,900 DAI。

当市场上涨时

锁定量增加到 100,000,000 DAI，pp/DAI 代币价格也增加了 100 倍，达到 100 DAI。

对于农民——

资本收益 = 0 DAI [无资本增值]

pp / DAI 收益 = (100 DAI-1 DAI) * 1,000 Token = 99,000 DAI

总收入 = 99,000 DAI

对于交易者 -

资本收益 = 0 DAI [他们没有抵押任何东西]

pp / DAI 收益 = (100 DAI-1 DAI) * 100,000 Token = 99,000,000 DAI

总收入 = 9,900,000 DAI

特别是在市场极端上涨期间，当交易员和农民的初始资本均为 100,000 DAI 时，交易员的表现远远优于农民。 此示例中的主要假设是您可以以合理的价格积累 100,000 个 pp 代币。

艰难的一天

虽然一些允许单产农业和其他 mblockquote 代币的“植物性”DeFi 项目可能看起来平淡无奇，但对于新兴的互联网“农民阶层”来说，仍然存在一些必须权衡和管理的复杂风险。 自上一篇《农夫梦》发表以来，我的观点没有改变，即：大部分DeFi项目的质量仍然不可靠，不仅会让你赔钱，还会影响借贷、资产兑换、保险和其他业务。 更具包容性和公平性的金融体系的基础是 Web 3 驱动的基础设施——支持数字时代的金融服务应该由参与度最高的人拥有。

在这个新的生态系统中，仍然会存在所有权中心化的问题； 但是，无论个人背景或关系如何，承担最大风险的人都一定有机会获得最大的回报，这与过去不同。 工作方式形成鲜明对比。 在传统环境下，越接近中心化，分享金融体系“战利品”的能力就越强。 后果是什么？ 金融体系一旦出现问题，风险就会让全社会买单； 一旦有巨大的寻租利润，收入就会被少数人拿走。 如果你了解其中的奥秘，你会发现自己置身于一场伟大的游戏中； 如果你还是一个傻傻的“傻”纳税，你可能不会明白其中隐藏的罪恶。